3月26日晚，百果园这份2025年报一出炉，不少盯着水果零售赛道的人都凑了过来——毕竟去年上半年的“关店潮”曾让市场议论纷纷，如今这份成绩单，算给悬着的心画了个“逗号”。
先看最直观的数字：全年营收81.7亿元，同比下滑20.4%；但亏损3.43亿元，比前一年收窄了14%。有意思的是，这份业绩像条“V型曲线”——上半年还在“流血”，净亏损3.5亿元，毛利率跌到5%的历史低位；下半年突然“踩住刹车”，不仅把毛利率拉回10%，单店来客数和毛利额还实现了中个位数增长。用百果园管理层的话讲，“上半年是在‘止血’，下半年才开始‘造血’”。
关店这事，之前不少人理解成“扛不住了”，但年报里藏着另一层逻辑：不是被动关，是主动“砍包袱”。去年上半年，百果园鼓励加盟商关掉那些高租金、低坪效的“拖油瓶”门店，把钱和精力往复购率高的优势点位砸。等这波“优化”做完，下半年立刻重启扩张——净增82家店，总数回到4468家。甚至为了让加盟户敢进场，把单店投资成本从28-30万降到23万，相当于给想干这行的人减了笔“入场费”。
更关键的是，他们摸透了现在消费市场的“K型脾气”——一端是愿意为品质掏溢价的高端客，一端是盯着性价比的大众党，怎么平衡？百果园把产品分成“客流品”和“毛利品”：比如“好果报恩”活动卖的高性价比水果，半年吸引2500万人到店，先把人气拉回来；而针对一二线城市的绿色安全鲜果，继续打“品质牌”抓复购。这种“两头抓”的策略，直接让下半年的客流和毛利都往上走了走。
至于未来的“增量在哪”？沙利文的报告说了实话：三线及以下城市占了水果市场35%的交易额，增速还比一二线快。百果园下半年的新店已经开始往下沉市场铺，毕竟那里竞争没那么挤，消费潜力还没挖透；而一二线的“品质需求”还没饱和，两边都能啃两口。
其实这份年报里的信号很明确：百果园不是在“收缩”，是在“调整姿势”——先把没用的担子卸了，再把马步扎稳，等着下一步往上冲。至于能不能真的“扭亏为盈”，明年的年报大概会给答案，但至少它已经从“止血”阶段，走到了“要造血”的路口。
毕竟在水果零售这个“拼细活”的赛道里，先活下来，再想怎么活好，从来都是最实在的逻辑。
